中国社科院:一季度宏观杠杆率升至248.83% 历史最高

时间:2019-07-10 来源:www.revisaotextual.com

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中国社会科学院:第一季度宏观杠杆率升至248.83%,创历史最高

国家财政与发展实验室国家资产负债表研究中心和中国社会科学院经济研究所28日发布了最新的中国杠杆报告。今年第一季度,宏观杠杆率再次攀升,企业杠杆率大幅反弹。

该报告指出,实体经济部门的杠杆率在第一季度大幅增加,并达到历史最高水平。相应地,M2/GDP也有较大幅度,接近2016年的历史高点;社会融资规模/GDP达到新高。包括居民,非金融公司和政府部门在内的实体经济杠杆率从2018年底的243.7%上升至248.83%,增幅为5.1个百分点。 M2/GDP从2018年底的202.9%上升至206.31%,增幅为3.4个百分点。社会融资规模存量占GDP比重从2018年末的22.98%上升至227.57%,增幅为4.6个百分点。

“总杠杆率去年首次下降,结构去杠杆效应明显。然而,在今年第一季度,各部门的杠杆率呈现出大幅反弹。“原因是中国社会科学院经济研究所副所长张晓静。根据分析,这主要是由于政策重点偏向于稳定增长和反周期宏观调控政策的实施。

他进一步指出,除季节性因素外,名义GDP增长放缓和银行贷款增加也是具体原因。

报告显示,从结构上看,非金融公司的杠杆率反弹幅度最大,住宅部门和地方政府的杠杆率增幅也很明显。

具体而言,非金融企业的杠杆率从2018年底的153.55%上升至156.88%,增幅为3.3个百分点;政府部门杠杆率从2018年底的36.95%上升至37.67%,增幅为0.7个百分点,其中地方政府杠杆率上升1个百分点,中央政府杠杆率下降0.3个百分点;家庭部门杠杆率从2018年底的53.2%上升至54.28%,增幅为1.1个百分点。

但是,金融部门的杠杆率继续下降。从资产和负债的两端来看,金融部门的杠杆率继续下降。资产方杠杆率从2018年末的60.64%下降至60.54%,债务杠杆率由60.94%下降至59.42%,下降0.1和1.5个百分点。

张晓静预测,从全年趋势来看,今年杠杆率的快速上升将是一个高概率事件。

他强调,面对内外不确定性增加,经济下行压力加大,维持稳定和稳定无疑是正确的选择。但是,如何保持对结构性去杠杆化的坚定承诺仍然是未来政策的严峻挑战。

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